重磅经济数据即将揭晓，多领域显现积极复苏迹象

随着中国经济三季报发布日期的临近，市场普遍预期在生产端强劲复苏、出口持续旺盛以及去年同期低基数效应的共同作用下，第三季度经济增速有望实现企稳回升的良好态势。

据徽声在线了解，国家统计局将于10月19日正式发布第三季度GDP增速数据，同时还将公布9月份工业生产、消费市场以及投资领域的详细经济数据，为市场提供全面的经济运行图景。

第一财经研究院最新发布的“第一财经首席经济学家信心指数”显示，该指数已攀升至50.3，持续位于荣枯线之上并呈现回升趋势。参与调研的经济学家们对2026年第三季度GDP同比增速的平均预测值为4.4%，较二季度的4.3%有所提升。他们普遍认为，随着稳增长政策的逐步落地实施，未来一个月将进入政策效果观察期，经济有望保持平稳修复的势头。

工业生产展现强劲动能

根据第一财经首席调研结果，经济学家们预测9月份工业增加值同比增速的平均值将达到5.6%，高于8月份公布的5.2%数据，显示出工业生产领域的强劲复苏。

从先行指标来看，9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.3个百分点，时隔两个月后再次回到荣枯线之上。随着极端天气对经济影响的逐渐消退，以及“金九银十”传统旺季的到来和中秋国庆假期的临近，叠加多项稳经济促增长政策的加速落地，中国经济景气水平明显回升。

民生银行首席经济学家温彬在参与调研时指出，从高频指标来看，9月份炼油厂、PX、PTA、涤纶长丝等行业的开工率较上月有所回升，而高炉开工率、螺纹钢、纯碱等行业的开工率则有所回落。他预计，9月份工业生产将较8月份有所修复，同比增速有望从5.3%回升至6%左右。

中金公司宏观团队则更为乐观，他们预计9月份工业增加值同比增速将走高至6.2%。他们分析认为，主要行业高频开工率数据同比增速涨跌互现，但国家统计局制造业采购经理指数（PMI）生产分项环比上升至51.7，一方面体现了部分企业季末集中排产和交付的需求，另一方面也可能与煤炭等能源供给负面影响的环比缓和有关。

假日效应拉动服务消费增长

参与第一财经首席调研的经济学家们对9月份社会消费品零售总额同比增速的平均预测值为0.7%，高于8月份公布的0.4%数据。他们指出，由于2025年中秋假期在10月，而今年在9月，假期错位将对今年9月份的消费数据产生一定的拉动作用。

从先行指标来看，9月份服务业商务活动指数为50.2%，环比上升0.9个百分点。随着“金九银十”传统旺季的到来和中秋、国庆双节的临近，9月份服务业景气水平显著上升，假期消费的带动作用开始显现。具体来看，9月份景区服务业新订单指数较上月和去年同期均有不同程度上升，升至54%以上；租赁及商务服务业新订单指数较上月和去年同期升幅均超过1个百分点。

近日国家信息中心发布的线下消费大数据也显示，三季度各类消费支付金额同比增长2.6%，增速较二季度提高0.7个百分点。其中，9月份线下支付金额同比增长3.1%，增速较8月份提高0.5个百分点，连续三个月呈现上行趋势。

野村中国首席经济学家陆挺分析认为，得益于2025年同期基数略低以及假期错位的影响，9月份社零同比增速将升至1.1%。但他也指出，基础消费动能仍受到多重因素的拖累，包括“以旧换新”补贴缩减带来的透支效应、消费者信心低迷以及进口通胀推高价格导致国内燃油和消费电子产品需求走弱等。

申万宏源证券首席经济学家赵伟则预计，9月份社零或回升至0.5%左右。他分析认为，高油价带来的成本压力可能继续压制企业消费，但假期前置可能形成对冲效应，使得社零小幅回升。同时，高油价等成本端压力传导下，企业可能被迫压降费用，这或更多影响汽车与家电等消费表现；而前期补贴导致的需求透支问题也可能对消费产生一定影响。但假期出行前置下，居民出行高度集中于9月下旬，或对9月社零形成支撑。

投资增速有望迎来改善

参与第一财经首席调研的经济学家们对9月份固定资产投资增速的平均预测值为-7.3%，稍低于8月份公布的-7.2%数据。尽管预测值仍为负增长，但降幅有所收窄，显示出投资增速有望迎来改善的趋势。

招商证券研究发展中心副总监谢亚轩分析认为，9月份基建投资边际改善，但房地产投资拖累仍强。具体来看，9月份建筑业商务活动指数由46.9%明显升至50.3%，重返扩张区间，这得益于前期专项债和财政资金的落地实施，基建施工进度有所加快；制造业投资则仍受设备更新、高技术产业及出口链的支撑。然而，房地产销售、拿地和新开工仍较弱，建筑业新订单指数仅45.7%，地产对总投资的拖累尚未出现实质性缓解。因此，他预计1-9月份固定资产投资累计降幅仅小幅收窄。

中信证券宏观团队则认为，固定资产投资同比增速或有改善。他们指出，9月份国家统计局建筑业商务活动指数环比升至50.3，为2026年1月以来首次回到扩张区间。叠加2025年同期固投增速基数较低的影响，预计9月份固投同比降幅将收窄至6.5%。

工程机械数据被视为基建投资的晴雨表。中国机械工业协会发布的最新数据显示，9月份销售各类挖掘机22717台，同比增长14.4%。其中，国内销量9911台，同比增长7.16%；出口12806台，同比增长20.7%。万联证券表示，随着国内逆周期调节政策的持续发力，重大基建项目加速落地实施，叠加上一轮设备更新周期的自然更替，内需市场正迎来修复机遇。

资金方面，9月份以来地方政府专项债发行进度明显加快。据统计，9月份当月新增专项债发行6203.77亿元，同比增加约2000亿元。同时，9月份以来三家政策性银行合计投放新型政策性金融工具资金超1000亿元，支持项目约400个，涉及项目总投资约2.1万亿元。政策性金融工具的加速发力将一定程度上呵护投资增速回稳。

此外，AI相关领域投资变现亮眼。国家信息中心大数据显示，与算力、数据、网络等新型基础设施相关的项目中标金额三季度同比增长34.2%，9月份同比增长50.4%。同时，三季度人工智能、人形机器人等前沿领域资本投资金额同比增长184.1%，9月份同比增长198.7%。这些数据表明，AI相关领域正成为投资的新热点。

国家信息中心大数据发展部副主任魏颖表示，三季度特别是9月份以来，稳投资各项政策打出组合拳，投资资金保障力度明显增强。同时，人工智能等前沿领域投资保持强劲势头，既为当前稳增长提供了坚实保障，也为加快培育新质生产力积蓄了动能。

三季度GDP增速或微升至4.4%左右

温彬表示，三季度以来，生产保持韧性和出口较快增长形成了一定支撑，但内需偏弱仍制约经济修复力度。然而，9月份生产经营景气的改善有助于缓解前期增长压力。他预计，三季度GDP同比增长4.4%左右，略高于二季度的4.3%。

华泰证券发布的研报也持类似观点。他们称，出口强劲带动三季度生产活动边际改善，能源与AI相关行业价格上行对通胀形成一定支撑。叠加2025年三季度基数偏低的影响，预计三季度实际、名义GDP增速分别上行至4.5%、6.0%。

9月28日国务院常务会议释放了“加大逆周期调节、存量增量并举、完成全年目标”的强烈信号。会议部署了加快债券发行使用、推动重大工程尽早开工、加力实施扩投资促消费贴息政策等措施，并推出了用好地方政府债务结存限额、增加科技创新和技术改造及支农支小再贷款额度、研究出台稳定房地产市场和促进就业增收等增量举措。这些政策措施的出台将为经济修复提供有力支撑。

毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，随着逆周期调节的加力、增量政策的陆续落地以及“银十”旺季的延续，短期经济有望巩固修复态势。然而，他也指出，需求内生动能偏弱、企业盈利承压等问题仍需政策持续呵护。后续政策落实节奏与实物工作量转化进度将成为决定全年收官成色的关键。