突发利空！电力光伏板块集体重挫，多只个股跌停背后原因解析

3月30日，原本表现活跃的电力板块突然遭遇剧烈震荡，多只热门电力股集体重挫。其中，华电辽能（600396.SH）、华电能源（600726.SH）、豫能控股（001896.SZ）等个股封死跌停板，整个电力板块超过50只个股跌幅超过5%，电力ETF广发（159611）单日下跌3.74%，市场情绪明显降温。

光伏板块同样未能幸免，出现全线下跌态势。太空光伏概念龙头股迈为股份（300751.SZ）盘中一度暴跌19%，最终收跌15.78%，横店东磁（002056.SZ）下跌7.79%，晶科能源（688223.SH）、拉普拉斯（688726.SH）、捷佳伟创（300724.SZ）、禾迈股份（688032.SH）等多只个股跌幅均超过6%，光伏ETF（159857）也下跌3.51%，板块整体表现低迷。

此前支撑电力股上涨的算电协同、电网升级等概念热度逐渐消退，市场开始重新审视行业基本面。近期动力煤价格持续走高，对火电企业成本构成压力，而电力市场需求端的变化也引发投资者关注。

根据券商研报数据，截至3月27日，港口动力煤价格周环比上涨26元/吨，达到761元/吨，创下年内新高。电厂库存方面，上周六大电厂库存周环比减少39.1万吨，降至1275.0万吨，较去年同期减少77.5万吨。在日耗增加但采购维持刚需的节奏下，电厂库存去化明显。需求端来看，非电需求受中东局势影响，煤头化工需求有所好转，但在火电传统淡季，电厂更多以消耗原料库存为主。

国网山东电力发布的2026年2月电力市场运行数据显示，当月现货市场价格重心较1月有所下移，最高价格仍维持在0.38元-0.40元/千瓦时区间，但最低价格出现明显"断崖式"下降，部分时段电价已接近零电价水平，显示出电力市场供需关系的深刻变化。

事实上，多地电力市场已频繁出现零/负电价现象。今年春节期间，河南、河北、山东、山西、四川等多个省级电网的现货市场出清价格均触及下限，反映出当前电力市场面临的严峻挑战。

光伏板块的下跌则受到多重因素叠加影响，市场担忧情绪持续发酵。

据徽声在线报道，SpaceX总裁Gwynne Shotwell在3月26日接受《时代》周刊采访时表示，星链宽带卫星的最终部署数量将控制在1.5万至2万颗之间，较此前申请的3万颗规模有所缩减。这一消息引发市场对光伏设备需求增长的担忧，成为导致光伏设备股领跌的直接诱因。此外，市场还传闻相关部门拟对国内光伏设备出口实施管控措施，同时担心一季度光伏企业业绩可能不及预期，进一步加剧了市场抛售压力。

出口退税政策调整的窗口期即将关闭，也成为影响光伏市场的重要因素。财政部1月9日发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》明确，自2026年4月1日起，将取消光伏等产品增值税出口退税。这一政策变化对行业产生深远影响。

据澎湃新闻了解，出口退税政策发布后，海外需求确实出现了一定程度的"抢装脉冲"，但强度并未如部分市场经销商所宣称的那样显著。虽然政策调整对产业链去库存起到了一定作用，但一季度各家大厂的开工率并未因此出现明显提升，行业整体仍面临较大压力。

SMM 3月30日发布的数据显示，上周国内光伏组件价格暂时维持稳定，局部地区报价有所上调，但市场主流成交价格尚未发生变化。随着出口退税窗口期即将关闭，海外订单明显减少，国内分布式项目对当前组件价格接受度较低，内需萎靡态势明显。预计组件企业挺价难度将进一步加大，4月国内组件排产预计将大幅下降。其中，仍有部分组件厂根据前期订单安排生产，若前期订单消耗完毕，组件排产仍有继续下降的趋势。

InfoLink上周分析指出，硅料签订量持续减少，主要受4-5月需求疲弱预期影响。中游采购持续放缓，仅有少部分厂家进行少量补库，短期并无刚性需求存在，甚至先前谈好的订单也开始出现毁单重谈的情况。买方对于高于40元/公斤的硅料价格接受度大幅下降，对硅料企业而言，4-5月的经营形势将更加严峻。在出货持续处于低水平的情况下，整体硅料库存持续累积，部分厂家已无法承受库存压力，被迫低价销售以换取现金回流。

中国有色金属工业协会硅业分会认为，当前多晶硅产业正面临严峻考验，市场出清过程可能比预期更为复杂和漫长。未来市场的企稳回升，不仅需要看到库存的确定性下降，更需要等待终端需求的实质性回暖和市场信心的逐步重建。当前价格大幅且快速地下跌，非但无法有效刺激需求，反而会加剧全产业链的观望和避险情绪，延长市场的磨底时间，行业复苏仍需耐心等待。