锂电行业2025年报深度剖析：储能需求激增，企业策略分化显成效

随着2025年年度财报的全面披露，锂电池及其上游产业链企业的业绩表现成为市场关注的焦点。以宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等头部企业为代表，它们在营收和净利润方面均交出了亮眼的成绩单。然而，在储能需求迅猛增长的背景下，宁德时代和国轩高科的储能业务增速却显得相对滞后，引发了业界的广泛讨论。

宁德时代，作为行业领军者，似乎并未选择通过低价策略来抢占储能市场，而是依托其强大的降本能力，瞄准了对成本更为敏感的储能电池细分领域。值得注意的是，在2025年的年报中，宁德时代对固态电池只字未提，却对钠离子电池技术给予了高度关注，这无疑透露出其未来的战略布局方向。

动力与储能市场双轮驱动，出货量持续攀升

2025年，动力电池和储能电芯的出货量均实现了显著增长。新能源乘用车市场已经完成了从政策驱动到市场驱动的华丽转身，正步入以技术突破、用户体验升级和全球化深度布局为核心的高质量发展新阶段。

行业渗透率的不断提升，直接带动了乘用车动力电池出货量的稳步增长。据SNE Research的权威统计，2025年全球动力电池装车总量达到了惊人的1187 GWh，同比增长率高达31.7%。在这一行业扩容的大潮中，各大企业的动力电池业务也实现了稳健增长，市场竞争力得到了进一步凸显。

储能电池市场同样表现出色，2025年全球储能电池总出货量达到了550 GWh，同比增长率高达79%，呈现出爆发式增长态势。

在动力电池领域，国内市场主要由宁德时代和比亚迪两大巨头主导。根据崔东树的数据，2025年国内动力电池市场份额方面，宁德时代以43.8%的占比位居榜首，比亚迪则以21.8%的占比紧随其后，中创新航、国轩高科、亿纬锂能则分别位列第三至第五位。可以看出，仅宁德时代和比亚迪两大巨头就占据了超过七成的市场份额。

从全球市场来看，动力电池的竞争格局同样激烈。根据SNE Research的数据，宁德时代、比亚迪、LG新能源、中创新航、国轩高科位列全球前五，市场份额分别为39.2%、16.4%、9.2%、5.3%和4.5%。这意味着宁德时代和比亚迪两大巨头占据了全球市场近55%的份额，彰显了其强大的国际竞争力。

在储能电池领域，全球市场的竞争格局则略有不同。宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、瑞浦兰钧位列前五，市场份额分别为30%、13%、12%、9%和8%。可以看出，储能电池市场的竞争更为分散，各大企业之间的差距相对较小。

尽管储能电池市场规模在2025年实现了大幅增长，但宁德时代的增速却未能跟上市场的整体步伐。根据宁德时代2025年的财报数据，其储能电池销量达到了121 GWh，同比增长率为29.13%，略低于市场平均增速。

然而，宁德时代并非单纯的储能电池厂商，它还是储能系统领域的佼佼者。宁德时代表示，公司在维持领先地位的基础上，秉承“合作共赢”的理念，深度整合全球供应链资源，提升储能系统整站优化与工程设计能力。其系统集成业务在全球范围内共计交付了超过70个项目，出货规模同比增长超过160%，展现了其强大的系统集成能力。

2025年，宁德时代的储能电池系统营业收入达到了624.40亿元，同比增长率为8.99%。虽然营收增长相对较慢，但宁德时代仍然保持了相对较高的毛利率水平。其储能电池系统毛利率为26.71%，甚至高于动力电池的23.84%，彰显了其强大的盈利能力。

国轩高科、亿纬锂能业绩表现各有千秋

国轩高科的业务结构与宁德时代颇为相似，动力电池占据了大头，同时储能电池系统的毛利率也相对较高。2025年，国轩高科的动力电池系统营收占比达到了75.60%，而储能电池系统营收占比则为20.12%。

在营收增速方面，国轩高科与宁德时代也呈现出相似的趋势。其储能电池系统营收增速为15.76%，低于动力电池系统的32.85%。然而，国轩高科的储能电池系统毛利率同样相对较高，为20.75%，高于动力电池系统的14.39%，显示了其在储能领域的较强盈利能力。

与宁德时代和国轩高科不同，亿纬锂能在储能电池业务方面几乎与动力电池业务并驾齐驱。2025年，其储能电池和动力电池的营收占比分别为39.76%和42.07%，几乎持平。

该年度，亿纬锂能的动力电池和储能电池均保持了相对较高的营收增速，分别为34.91%和28.45%。然而，高营收增速的背后却是相对较低的毛利率。其动力电池和储能电池的毛利率分别为15.50%和12.28%，显示出其在市场竞争中的激进策略。

从毛利率的角度来看，与宁德时代和国轩高科相比，亿纬锂能显然选择了以利润换市场的策略。在储能领域，它以相对低毛利的“战术”来换取市场份额的扩大。在动力电池领域，亿纬锂能并未进入全球前五，在国内也仅位列第五。然而，在储能电池领域，亿纬锂能却以全球12%的市场份额位列全球第三，显示了其在储能市场的强劲竞争力。

亿纬锂能表示，公司在储能电池领域处于全球领先水平。它率先进入储能领域，经过多年的研发和实践积累，已经引领行业技术创新，转向以“大方形+叠片”路线为主导的技术平台。同时，亿纬锂能还是全球首家量产600Ah+大方形铁锂储能电池的公司，彰显了其在储能技术方面的领先地位。

此外，在固态电池和钠电这两条当下火热的技术路线上，宁德时代、国轩高科和亿纬锂能也各有侧重。宁德时代强调钠电的发展潜力，国轩高科则重点推进固态电池的研发与产业化落地，而亿纬锂能则对两者均给予了高度重视。

宁德时代表示，公司将把锂电池领域的深厚沉淀延展至钠电池等其他化学体系，形成全面、先进的产品矩阵。这些产品可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及船舶、航空器、数据中心等新兴应用场景，展现了其广阔的市场前景。

在宁德时代看来，钠新乘用车动力电池具有优异的低温能量保持率与安全表现。凭借钠的丰富储量，钠电池可有效降低对锂资源的依赖，成为锂电的重要补充。这或许正是宁德时代不愿意使用锂电去低价抢储能市场，而是布局钠电这一“大招”的原因所在。

国轩高科则表示，在持续巩固磷酸铁锂电池现有技术优势的基础上，公司将固态电池作为研发重点方向，全力推进技术研发与产业化落地。报告期内，公司已顺利完成首条全固态电池中试线的建设与投产，为构筑差异化竞争壁垒奠定了坚实基础。

关于固态电池的研发与产业化进程，亿纬锂能也给出了自己的答案。公司已规划建设100MWh（兆瓦时）固态电池量产基地，龙泉系列固态电池产品已相继下线。这标志着公司在全固态电池商业化进程中迈出了关键一步，有利于公司抢占下一代电池技术制高点，加快为人形机器人、低空飞行器及AI终端等应用领域提供高安全性、高能量密度的全固态电池解决方案。

在钠电领域，亿纬锂能同样取得了显著进展。公司钠离子电池储能系统已投入运行，并依托钠离子电池独特的高低温特性，开发出无液冷钠离子电池系统。该系统可在高温、高寒、高湿等不同气候条件下进行兆瓦级电力台区储能示范，展现了其强大的环境适应性。同时，公司还积极探索钠离子在启停电源、两轮车市场等低压市场的应用。报告期内，公司亿纬钠能总部动工建设，项目规划年产能2 GWh，将高效赋能储能及AIDC（人工智能数据中心）场景。

从技术路线的选择上来看，宁德时代当下对钠电给予了高度重视，将其视为锂电的重要补充。钠电一方面可以摆脱对锂资源的依赖，另一方面具有优良的降本潜质。或许，宁德时代不愿意使用锂电去低价抢储能市场，正是为了布局钠电这一“大招”。即在大规模量产之后，使用钠电去抢占储能市场乃至未来的二轮车、启停电池市场，从而开启新的增长篇章。