70亿美元！中国生物制药与勃林格殷格翰再牵手，去年收购的礼新医药成最大“功臣”

11月4日，中国生物制药宣布与跨国药企勃林格殷格翰就下一代肿瘤疗法达成重磅对外授权，覆盖6个创新药临床前项目，双方将推进基于抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE）技术的潜在下一代癌症疗法。不过，双方均未在对外声明中披露6个项目的具体适应证、靶点等信息。

根据协议条款，中国生物制药将获得3.58亿美元的首付款及近期付款，并有资格获得潜在的选择权行使付款以及开发、监管及商业化里程碑付款，总额最高可达70亿美元；此外，还可获得基于未来潜在产品销售额，最高达两位数的分级特许权使用费。

就研发分工而言，根据协议，中国生物制药将负责相关项目的早期研发工作。在达到约定的临床开发里程碑后，勃林格殷格翰有权选择获得相关项目的独家开发、生产和商业化权益。

事实上，此次总金额超70亿美元的BD（商务拓展），并非勃林格殷格翰与中国生物制药首次达成合作，2024年双方就曾在中国内地研发和商业化勃林格殷格翰的肿瘤药物管线。双方合作的第一个产品宗艾替尼片已在中国获批两项肺癌适应证，由中国生物制药负责商业化推广。不过这一次，中国生物制药在合作中所扮演的角色由“引进”变为“对外授权”。

值得注意的是，本次6个授权项目中，有5个出自中国生物制药2025年并购的Biotech（生物科技公司）礼新医药，可以说，礼新医药是促成该笔BD的最大“功臣”。

此外，本次交易也是中国生物制药2026年以来与跨国药企达成的第三笔重磅合作，累计第五笔对外授权。据梳理，2026年3月，中国生物制药及子公司正大天晴将全球首创JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼的全球权益独家授权赛诺菲，首付款1.35亿美元，潜在交易总额最高15.3亿美元；7月，公司将PDE3/4抑制剂TQC3721的海外权益授权阿斯利康，潜在交易总额最高19亿美元；本次与勃林格殷格翰的合作，潜在里程碑总额最高70亿美元，三笔合作潜在交易总额突破百亿美元大关。

从行业整体看，国产创新药的BD热潮仍在持续。据国家药监局数据，2026年上半年我国创新药对外授权交易共81笔，总额约1100亿美元，已达2025年全年的八成，创历史新高。

国金证券指出，中国创新药供给端已形成梯队完备、后劲充沛的跨周期管线矩阵，肿瘤、自免、代谢等赛道仍有大批具备“全球首创药”（FIC）/“同类最优”（BIC）潜力的重磅资产蓄势待发，板块有望迎来业绩兑现与国际化价值重估共振的窗口期。

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