标普预警：科技巨头AI领域存巨额隐性债务，评级风险隐现

徽声在线10月20日讯（编辑 李晓华）据标普全球（S&P Global）最新评估，全球科技巨头在人工智能（AI）领域的潜在负债规模可能远超当前公开披露的数据，尽管该机构目前尚未计划调整相关企业的信用评级。

近期，受市场对AI基础设施供应商及"新云"企业（如英伟达投资的CoreWeave）激进融资行为的担忧影响，这类公司发行的债券价格持续承压下行。

标普全球数字基础设施业务负责人Mark Habib指出，超大规模数据中心运营商面临的核心评级风险仍在于预期盈利能否如期兑现。他特别强调，这些企业可能存在大量未被披露的AI相关债务，主要涉及对数据中心建设项目或中小型AI企业的隐性担保安排。

Habib详细解释了"互联融资结构"的运作模式：科技巨头通过为大型数据中心建设或初创AI企业提供实质性担保，形成表外负债。这种结构使得部分债务未纳入企业官方财务报表的披露范围。

在伦敦举行的行业圆桌会议上，Habib坦言："可以确定的是，仍有相当规模的隐性债务未被市场察觉。"他补充道，未披露的债务若不属于标普评级覆盖的交易范围，评级机构确实难以掌握完整信息。

根据标普预测，美国六大超大规模数据中心运营商——亚马逊、微软、Alphabet、甲骨文、Meta及SpaceX——在2025至2030年间，将在数据中心建设及AI相关资本支出上投入超7万亿美元，且至少到2025年自由现金流将持续为负。

当被问及循环融资可能带来的额外债务规模时，Habib表示目前难以量化，但强调标普正在构建综合评估框架。值得关注的是，今年7月标普已以"AI支出过高且盈利路径存疑"为由，将甲骨文信用评级下调至BBB-（投资级最低档）。

针对近期AI建设相关债券市场出现的抛售潮，Habib分析称："目前尚未发现需要调整评级的重大矛盾点。"他解释道，标普评级体系更注重长期趋势判断。

不过他也警示，若市场形成"当前支出规模不可持续"的共识，评级立场可能转变。这种判断可能源于多重因素："比如AI企业投资进一步加码，或行业竞争导致收入增速超预期下滑。"Habib补充道。

（徽声在线 李晓华）