券商晨会聚焦：DeepSeek升级V4.1 Flash，AI能力提升与杠铃策略并行

徽声在线10月20日消息，在昨日的市场交易中，三大指数呈现出涨跌互现的态势。其中，沪指表现较为强劲，呈现出震荡上扬的走势；深成指在午后也成功翻红；而创业板指虽然跌幅有所收窄，但此前一度跌幅超过2%，科创50指数的跌幅更是超过了2%。沪深两市的成交额达到了1.44万亿，显示出市场的活跃度。从盘面情况来看，人形机器人、银行、低空经济、PCB以及电力等板块表现亮眼，成为市场的热点；而农业板块则震荡走弱。截至收盘，沪指上涨0.39%，深成指上涨0.13%，创业板指下跌0.94%。

对于市场的动态，多家券商发表了看法。中信建投指出，DeepSeek进行了V4.1 Flash版本的更新，使得编程与Agent任务的性价比得到了显著提升；中金公司则认为，AI能力取得了新的进展，Muse事务执行的路径已经基本跑通；银河证券则建议继续维持杠铃策略。

中信建投：DeepSeek V4.1 Flash更新，编程与Agent任务性价比大增

近日，DeepSeek迎来了V4.1 Flash版本的更新，这一更新带来了显著的变化。DeepSWE的得分从74.2%提升至77.0%，而API价格却保持不变，同时还开放了搜索与抓取接口。在三方测评中，新版在Pi框架high档位下全部通过了隐藏测试，平均每任务费用仅为0.045美元，相较于同表GPT-5.6 Sol medium档位低了77.7%。此外，智谱还发布了法律专用模型，阶跃也披露了长程Agent训练方案。国产模型在能力、调用成本和工具配套方面都得到了改善，这有望推动企业工作流应用与推理需求的增长。因此，建议关注企业级AI应用、算力服务以及国产芯片和超节点等领域的发展。

中金公司：AI能力再升级，Muse事务执行路径基本畅通

本轮以Muse为代表的AI Agent，其影响深度明显超越了上一代AI chatbot。以旅游场景为例，AI能力已经从灵感产生延伸至行程规划、产品预订等全链路，已经达到了基本可以完整执行跑通的水平。在公允筛选方面，Muse较少优先选中OTA平台广告位房源，对OTA原生推荐排序的酒店也不存在明显偏好。然而，供应链仍然是OTA的壁垒，当供给结构差异较大时（如Airbnb以非标住宿为主），Agent难以高效进行比价。在实际测试中，Agent仍然存在一些问题，如浏览器自动化操作存在天然局限，验证码拦截等问题会阻碍任务的顺利执行。但尽管如此，AI能力的进步仍然不容忽视。

银河证券：坚持杠铃策略，把握市场机遇

随着新质生产力的不断释放效能，高质量发展的成果也在不断兑现。中国优质权益资产的长期投资价值将持续显现。在韧性的结构性体现上，建议关注“杠铃”策略。一端可以布局新质生产力驱动的科技成长赛道，这些赛道具有较高的成长性和潜力；另一端则可以配置红利底仓，以获取稳定的收益。同时，还可以以政策预期为线索，把握修复机会，从而在市场波动中保持稳健的投资回报。

（徽声在线）