刘元春谈AI泡沫：核心在于转化为实际生产能力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春发表了关于人工智能（AI）经济影响的深刻见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。根据不同的研究测算，未来十年内，AI对全要素生产率的贡献预计在每年0.07个百分点至1.3个百分点之间波动。这种差异主要源于各研究对AI可替代任务范围的不同假设，因此，对于这些预测数据，我们应保持审慎态度，不必全盘接受。

针对当前AI领域普遍存在的估值泡沫现象，刘元春校长表示，泡沫本身并不可怕，关键在于泡沫期间所形成的算力、数据中心等基础设施能否有效转化为真实的生产能力。他强调，只有当这些基础设施能够支撑起实际的经济活动，推动产业升级和创新发展时，泡沫才具有积极意义。

为了进一步阐述这一观点，刘元春校长以互联网泡沫为例进行说明。他指出，尽管互联网泡沫时期资产价格经历了大幅调整，但这并未阻碍技术的持续进步。相反，泡沫破裂后留下的实体资本，如数据中心、网络基础设施等，为后续的经济增长提供了有力支撑。因此，在判断AI投资是否存在泡沫时，我们不能仅仅关注估值高低，更要深入分析资本积累是否能够跨过临界点，进而提升长期的产出水平和经济效益。