刘元春：AI泡沫需辩证看待，基础设施转化能力成关键指标

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春就人工智能（AI）对经济增长的拉动作用发表了独到见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能带动多少经济增长存在显著分歧。通过梳理不同研究机构的测算数据，刘元春发现，未来十年AI对全要素生产率的年度贡献率预测值跨度极大，从最低的0.07个百分点到最高的1.3个百分点不等。这种差异主要源于各研究对AI可替代人类任务范围的假设存在分歧，他提醒公众不必对这些预测数据盲目信从。

针对近期备受关注的AI估值泡沫问题，刘元春表现出审慎乐观的态度。他认为，泡沫现象本身并不可怕，真正关键的是在泡沫膨胀期间所构建的算力基础设施、数据中心等硬件条件，能否最终转化为实实在在的生产能力。这种转化能力将决定AI技术能否真正推动经济高质量发展。

为佐证这一观点，刘元春以2000年左右的互联网泡沫为例进行剖析。他指出，当时互联网企业股价的大幅回调并未阻碍底层技术的持续进步，反而通过实体资本的沉淀为后续数字经济爆发奠定了基础。基于这一历史经验，他强调判断AI投资是否存在泡沫，不能仅看短期估值高低，更要考察资本积累是否达到质变临界点，以及能否通过规模效应和技术迭代持续提升长期产出水平。