TCL智家豪掷数亿布局东南亚：泰国基地140万台冰箱项目试产，海外收入占比突破八成

9月14日收盘后，TCL智家（SZ002668，股价9.08元，市值98亿元）发布公告称，其泰国生产基地二期140万台冰箱项目已正式完成建设并进入试生产阶段。随着该项目落地，TCL智家在泰国的产能布局已形成"30万台冷柜+140万台冰箱"的双重海外生产基地格局，标志着其全球化战略迈出关键一步。

公告特别提示，二期项目虽已启动试产，但仍需经历设备调试、产能爬坡及生产流程优化等关键环节。从试产到稳定达产通常需要6-12个月周期，期间实际产能释放节奏、经营效益表现以及对上市公司业绩的具体影响，仍存在市场波动等不确定性因素。

产能接力：从冷柜到冰箱的东南亚布局

据披露，泰国基地一期30万台冷柜生产线已于2026年初建成投产，经过半年多的产能爬坡，目前生产线已实现满负荷运转。二期冰箱项目采用分阶段建设模式，在完成厂房建设、设备安装调试后，现已进入试生产验证阶段。公司管理层表示，将根据订单需求和市场反馈，动态调整生产节奏，同步推进供应链本地化协同与海外市场开拓。

追溯项目发展历程，TCL智家于2025年1月董事会审议通过东南亚投资计划，初始预算4.9亿元建设期24个月，规划新增冰箱产能100-140万台/年。2025年6月调整实施方案后，确定由子公司广东奥马冰箱主导建设：一期通过租赁厂房快速建成冷柜产线，投资控制在0.8亿元以内；二期采用购地自建模式，投资预算增至6亿元，建设包含冰箱生产线、智能仓储系统在内的现代化生产基地。

战略深意：全球化布局的三重考量

公司战略部门负责人解读称，泰国基地二期投产具有三重战略价值：其一，通过产能本地化降低关税壁垒影响，提升对欧美市场的供货响应速度；其二，优化产品结构，在巩固冷柜出口优势基础上，拓展高附加值冰箱业务；其三，构建东南亚制造枢纽，形成与国内基地的产能协同效应。数据显示，该项目达产后将使公司海外产能占比提升至65%，有效增强应对国际贸易摩擦的抗风险能力。

市场表现：海外收入占比创历史新高

作为全球专业冰箱ODM龙头，TCL智家构建了"双轮驱动"业务模式：合肥家电主攻TCL品牌冰箱、洗衣机研发生产，奥马冰箱专注ODM出口业务。值得关注的是，奥马冰箱已连续17年蝉联中国冰箱出口冠军，2025年出口量突破1200万台，占据全球市场份额的18.7%。

财务数据显示，公司海外扩张成效显著：2025年海外收入达144.05亿元，同比增长6.74%，其中自有品牌业务增速达115%；2026年上半年海外收入激增至84.07亿元，同比增长16.01%，占总营收比重攀升至84.63%。分区域看，欧洲市场收入同比增长123%，北美市场增长108%，新兴市场增速均超行业平均水平。

行业趋势：中国家电集体东进东南亚

TCL智家的布局并非个案。据徽声在线统计，美的、海尔、海信等头部企业近年均在泰国加大投资：海尔泰国春武里空调工业园2025年9月投产，年产能达300万台，成为东南亚最大空调基地；美的将泰国定位为"第二主场"，不仅设立亚太总部，还计划投资10亿美元建设智能家电产业园；海信则通过收购东芝电视泰国工厂，快速切入东南亚高端市场。

业内专家分析，中国家电企业扎堆东南亚主要基于三大因素：规避中美贸易摩擦带来的关税风险，利用当地劳动力成本优势，以及借助RCEP区域贸易协定拓展市场。泰国作为东盟核心经济体，其完善的工业配套、便利的物流网络及优惠的投资政策，成为家电产业转移的首选目的地。

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