刘元春：AI泡沫无需过度担忧，核心在于转化为实际生产力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春就人工智能（AI）对经济增长的拉动作用发表了重要观点。他指出，当前经济学界对于AI在未来十年内究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。根据不同研究机构的测算，AI对全要素生产率的贡献预计每年在0.07个百分点至1.3个百分点之间波动。这种差异主要源于对AI可替代任务范围的不同假设，因此，对于这些预测数据，我们不必完全采信。

针对当前AI领域存在的估值泡沫现象，刘元春校长表示，泡沫本身并不可怕，关键在于泡沫期间所形成的算力、数据中心等基础设施能否有效转化为真实的生产能力。他认为，只有当这些基础设施真正服务于实体经济，推动产业升级和创新发展时，泡沫才具有积极意义。

为了进一步说明这一观点，刘元春校长以互联网泡沫为例进行了阐述。他指出，尽管互联网泡沫时期资产价格经历了大幅调整，但这并未阻碍技术的持续发展。相反，泡沫破裂后留下的实体资本，如数据中心、网络基础设施等，为后续的经济增长提供了有力支撑。因此，在判断AI投资是否存在泡沫时，我们不能仅仅关注估值的高低，更要关注资本积累是否能够跨过临界点，进而提升长期的产出水平。