AI投资热潮下的隐忧：BIS警示金融风险与经济重构挑战

徽声在线9月10日消息（编辑 李明轩）国际清算银行（BIS）掌门人巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯于周四发出警示：人工智能（AI）的迅猛发展正催生新型金融稳定风险，且相关基础设施领域的投资规模已达到足以撼动全球经济格局的程度。

对于全球央行而言，AI技术的崛起并未改变货币政策的核心职责与目标，但其对需求、供给及金融市场的同步重塑，使得经济形势的研判难度陡增，同时加剧了货币政策传导机制的不确定性。

据BIS测算，全球五大科技巨头将在2025至2026年间向AI领域投入超1万亿美元资金。行业分析机构预测，全球AI投资规模将从当前的约5000亿美元激增至2030年的最高4万亿美元，形成指数级增长态势。

德科斯在印度央行主办的国际研讨会上强调："AI带来的变革潜力是真实可感的。"但他同时指出，其长期影响将取决于政策导向、人才与基础设施投入，以及技术红利能否实现社会普惠性分配。

AI对宏观经济的双重效应日益显现。技术自主进化可能推动形成自我强化的变革性增长模式，但也可能引发消费支出疲软、生产率增速停滞等连锁反应。这种不确定性在债务驱动型投资模式下尤为突出。

德科斯特别警示，当前AI投资热潮中，债务融资与私人信贷占比持续攀升，企业自有资金投入比例下降。这种融资结构存在透明度缺陷，且金融机构间关联性增强，可能形成系统性风险隐患。

全球贸易格局正经历深刻调整。韩国、新加坡、马来西亚等AI产业链关键节点国家，已从AI芯片及设备出口价格攀升中获益，形成新的贸易增长极。

生成式AI的生产率提升效应得到实证支持。最新研究显示，在编程、专业咨询、内容创作等知识密集型领域，AI可实现10%-65%的效率跃升，部分场景下甚至突破传统生产函数边界。

但宏观层面的转化效率仍存争议。全要素生产率提升幅度取决于技术扩散速度、要素重新配置效率等多重因素，当前主流预测认为AI可能每年贡献约0.5个百分点的增速提升。

发达经济体有望率先受益，其服务业占比优势与AI部署条件形成双重支撑。但技术替代效应也可能同步显现，部分标准化认知岗位面临重构压力。

德科斯指出，AI在提升劳动生产率的同时，正在改变就业市场结构。虽然大规模失业尚未显现，但客户服务、基础编程等岗位已出现技术替代迹象，职业转型培训体系亟待完善。

针对当前市场估值泡沫争议，德科斯提醒：若企业盈利无法兑现市场预期，高估值、行业集中度过高及融资结构不透明等问题可能叠加显现。"当前投资规模与速度，以及市场对商业回报的过度乐观预期，都需要保持战略清醒。"

（徽声在线 李明轩）