刘元春：AI泡沫需辩证看待，核心在于生产能力转化

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春发表了关于人工智能（AI）经济影响的独到见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。不同研究机构基于各自模型测算，未来十年内AI对全要素生产率的贡献率预计在每年0.07个百分点至1.3个百分点之间波动。这种差异主要源于对AI可替代人类任务范围的不同假设，刘元春提醒业界不必对所有预测数据盲目采信。

针对近期备受关注的AI估值泡沫问题，刘元春表现出理性态度。他认为泡沫本身并非洪水猛兽，关键在于泡沫时期形成的算力基础设施、数据中心网络等新型生产要素，能否最终转化为可持续的真实生产能力。这种转化效率将决定AI技术革命对实体经济的长期影响。

通过回顾互联网泡沫的历史经验，刘元春进一步阐释其观点。他指出，尽管2000年前后互联网资产价格经历剧烈调整，但泡沫时期建设的光纤网络、数据中心等实体资本，为后续数字经济爆发奠定了基础。基于此，他强调判断AI投资是否存在泡沫，不能简单依据市盈率等估值指标，而要重点考察资本积累是否突破临界点、形成提升全要素生产率的长期动能。