刘元春：AI泡沫需辩证看待，核心在于转化为生产力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春发表了关于人工智能（AI）经济影响的独到见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能拉动多少经济增长存在显著分歧。不同研究机构基于各自模型测算，未来十年AI对全要素生产率的贡献率预计在每年0.07个百分点至1.3个百分点之间波动。这种差异主要源于各研究对AI可替代人类任务范围的假设不同，因此刘元春提醒公众不必对单一预测数据过度依赖。

针对近期备受关注的AI估值泡沫问题，刘元春表现出理性态度。他认为，资本市场的泡沫现象本身并不可怕，真正关键的是在泡沫膨胀期间形成的算力基础设施、数据中心等新型生产要素，能否最终转化为推动实体经济发展的真实生产力。这种转化能力才是衡量AI产业健康度的核心指标。

为佐证观点，刘元春以2000年互联网泡沫破灭为例进行分析。他指出，当年纳斯达克指数暴跌并未阻碍信息技术革命的进程，反而通过实体资本的重新配置，为后续云计算、移动互联网等新兴产业奠定了基础。基于这个历史经验，他强调判断AI投资是否存在泡沫，不能简单依据市盈率等估值指标，而要重点考察资本积累是否达到质变临界点，以及能否通过技术渗透持续提升全要素生产率。