刘元春：AI泡沫无需惧，核心在于转化为生产力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春就人工智能（AI）对经济增长的拉动作用发表了独到见解。他指出，当前经济学界对于AI在未来十年内究竟能贡献多少经济增长存在显著分歧。根据不同研究机构的测算，AI对全要素生产率的年贡献率预测值跨度极大，从0.07个百分点到1.3个百分点不等。这种差异主要源于各研究对AI可替代任务范围的不同假设，因此，对于这些预测数据，我们应保持审慎态度，不必盲目全信。

针对当前AI领域普遍存在的估值泡沫现象，刘元春校长表示，泡沫本身并不可怕，关键在于泡沫期间所形成的算力、数据中心等基础设施能否有效转化为真实的生产能力。他认为，这是衡量AI泡沫是否具有积极意义的重要标准。

为了进一步阐释这一观点，刘元春校长以互联网泡沫为例进行说明。他指出，尽管互联网泡沫时期资产价格经历了大幅调整，但这并未阻碍技术的持续发展。相反，泡沫期间积累的实体资本为后续的经济增长提供了有力支撑。因此，在判断AI投资是否存在泡沫时，我们不能仅凭估值高低来断定，而应更加关注资本积累是否能够跨过临界点，进而提升长期的产出水平。