刘元春：AI泡沫无需过度担忧，核心在于转化为实际生产力

在9月9日举办的2026 Inclusion·外滩大会上，上海财经大学校长刘元春就人工智能（AI）对经济增长的拉动作用发表了独到见解。他指出，当前经济学界对于AI究竟能带来多少经济增长存在显著分歧。通过梳理不同研究机构的测算数据，刘元春发现，对于未来10年AI对全要素生产率的贡献，各家预测结果差异巨大，从每年仅提升0.07个百分点到高达1.3个百分点不等。这种差异主要源于对AI可替代人类任务范围的假设不同，因此他提醒公众，对于这些预测数据不必全盘接受，应保持理性态度。

针对当前AI领域普遍存在的估值泡沫现象，刘元春表达了相对乐观的观点。他认为，泡沫本身并不可怕，关键在于泡沫期间所积累的算力、数据中心等基础设施能否有效转化为实际的生产能力。他强调，只有这些基础设施真正服务于实体经济，推动产业升级和创新，才能证明泡沫并非虚火，而是具有实质性的价值。

为了进一步阐述这一观点，刘元春以互联网泡沫为例进行了深入分析。他指出，尽管互联网泡沫破裂时资产价格大幅调整，但并未阻碍技术的持续进步。相反，泡沫期间留下的实体资本，如数据中心、网络基础设施等，为后续的互联网产业发展提供了有力支撑，推动了经济的持续增长。基于这一历史经验，刘元春认为，在判断AI投资是否存在泡沫时，不能仅仅关注估值高低，更要深入考察资本积累是否能够跨过临界点，进而提升长期的产出水平和经济效益。