瑞银摩根双雄论剑：半导体万亿盛宴持续至2028年？

徽声在线9月8日消息（记者 李明轩）瑞银集团最新发布的行业分析报告显示，基于半导体行业协会的权威数据，今年7月全球芯片市场呈现结构性分化态势：整体销售额环比下降9.8%，其中存储芯片销售额大幅下滑16.3%，但剔除存储器后的集成电路销售额仍保持0.9%的温和增长。值得关注的是，尽管销量出现波动，DRAM和NAND闪存的价格表现强劲，平均售价分别上涨8.3%和9.8%，显示出市场供需关系的特殊性。

深入分析存储市场动态，出货量减少是导致销售额下滑的主因。瑞银预测，第三季度DDR内存价格将环比上涨22%，NAND合约价格涨幅更将达到20%。这种量跌价涨的特殊现象，反映出供应链持续紧张背景下，厂商通过价格策略平衡供需的商业逻辑。更值得关注的是，瑞银大胆预测DRAM和NAND的供应短缺将延续至2027年，这一判断较此前市场预期显著延长。

在行业周期判断方面，瑞银维持乐观态度。报告指出，半导体行业正从高速增长期转向更具可持续性的扩张阶段，具体表现为：逻辑器件销售额同比增长2.2%至创纪录的370亿美元，模拟器件销售额增长3.4%。这种结构性增长表明，行业需求正在向高附加值领域转移，为长期发展奠定基础。

投资策略层面，瑞银明确看好美光科技和英伟达两家美国企业，同时推荐关注日月光科技、鸿海精密、恩智浦半导体等十家国际半导体企业。这种布局既包含存储芯片龙头，也覆盖晶圆代工、封装测试等产业链关键环节，体现出对行业全链条发展的深度认知。

关于未来市场前景，瑞银给出惊人预测：2026年全球半导体收入将达1.63万亿美元，较2025年增长118%，并判断这轮增长周期至少持续至2028年。该机构分析师特别强调，晶圆厂利用率、组装设备需求和存储器盈利能力等先行指标，将继续为行业周期提供有力支撑，即使收入增速在2026年年中达到峰值后，市场扩张态势仍将持续。

无独有偶，摩根大通也上调了市场预期，将2026年全球半导体销售额预测值提高至1.73万亿美元。该行指出，7月行业波动主要源于存储出货的季节性调整，非存储品类表现稳健。通过分析产业链企业近90天的表态，摩根大通确认全行业长期扩张趋势未变，但特别提醒需关注两个关键变量：8月起存储出货能否持续回升，以及算力终端需求是否保持强劲。

对于潜在风险，摩根大通（小摩）警示称，若存储出货量持续低迷，或算力需求放缓导致采购节奏变化，当前量价齐升的市场预期可能落空，行业或将面临更长时间的调整期。这种审慎观点与瑞银的乐观预测形成有趣对比，凸显出市场对行业前景的不同解读。

（徽声在线 李明轩）