AI生态爆发前夜：算力需求激增驱动估值重构，软件互联网板块迎黄金配置窗口

截至2026年9月4日10时28分，软件ETF华安（561010）所追踪的中证全指软件开发指数（932094）盘中涨幅一度突破4%，截至当前涨幅为3.76%。其成分股中，四方精创与英方软件双双涨停（涨幅20.00%），艾融软件上涨12.98%，亚信安全、宇信科技等个股亦呈现跟涨态势。

同期，恒生互联网ETF华安（159688）跟踪的恒生互联网科技业指数（HSIII）强势上扬3.56%。成分股方面，云知声涨幅达19.81%，滴普科技上涨13.97%，明略科技-W上涨11.70%，美图公司、金蝶国际等个股紧随其后。

资金流向数据显示，截至9月3日，恒生互联网ETF华安（159688）已连续4个交易日获得资金净流入，累计吸金规模达2302.73万元，显示市场对互联网科技板块的配置热情持续升温。

国际AI领域迎来重大突破。北京时间9月4日凌晨，OpenAI正式发布新一代旗舰模型GPT-6 Astra，宣称其为“全球智能水平最高且对齐程度最优的模型”。该模型在电脑操作、软件工程、网络安全等场景实现质变式提升，可自主完成表单填写、财务报告生成、游戏原型开发等复杂多步骤任务。OpenAI总裁格雷格·布罗克曼更预言，Astra或将成为通用人工智能（AGI）时代开启的标志性模型，并宣称“AGI时代已正式到来”。

国内AI生态建设同步提速。腾讯WorkBuddy国际版已在中国香港、美国、新加坡等多地落地，本月将面向全球市场全面推广。该产品集成智谱GLM、MiniMax、GPT等13个主流大模型，支持根据业务场景动态切换底层模型。商业化落地方面，天猫“Token充值中心”近日上线，首批接入智谱、MiniMax等四家厂商的大模型订阅服务，标志着AI应用进入按需付费的新阶段。

国金证券分析指出，开源模型能力持续提升与Token成本下降形成双重利好，推动AI应用在多领域加速落地。建议重点关注企业AI、云计算、AI基础设施、AI办公及AI4S（AI for Science）五大方向。具体而言，DeepSeek V4-Flash、GLM-5.3等模型在Agent能力、工具调用及长周期任务处理方面取得突破，同时API价格维持低位，为应用厂商降低模型适配与二次开发成本，有利于客服、销售、办公、研发等高频场景扩大AI渗透率。

国元证券研报显示，近期港股互联网板块回调主要受海外流动性预期及地缘因素扰动，但南向资金全周仍净流入约97.7亿港元。产业层面呈现三大积极信号：英伟达二季度数据中心收入同比增长117%；百度、字节跳动、阿里巴巴、腾讯加速布局AI办公赛道；腾讯开源770亿参数旗舰模型Hy4 preview。美团二季度收入同比增长14.4%且经营利润环比转正，进一步验证互联网企业盈利修复逻辑。该机构认为，板块发展重心正从模型参数竞赛转向AI能力与业务场景的深度融合，AI商业化进程与估值修复将成为驱动板块价值重估的核心动力。

相关投资标的解析：

软件ETF华安（561010）紧密追踪中证全指软件开发指数，该指数覆盖AI应用、云计算、信创、金融科技等前沿领域。前十大权重股包括科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子等行业龙头，合计占比超42%，具备显著的市场代表性。场外联接基金代码：A类020729；C类020730。

恒生互联网ETF华安（159688）精准复制恒生互联网科技业指数表现，成分股聚焦互联网电商、社交、本地生活、云服务、软件、游戏等线上业态。指数权重股涵盖腾讯、阿里巴巴、网易、美团等互联网巨头，前十大成分股集中度达87%以上，被誉为观察中国互联网行业资本表现的“风向标”。场外联接基金代码：A类019936；C类019937。

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