智谱、MiniMax国产模型进展迅猛，深度绑定国产芯片，国产AI芯片市场前景广阔

今日，国产AI模型领域再度传来振奋人心的消息。智谱最新发布的GLM-5.3-Flash模型，在大规模流量应用中迈出了重要一步，首次尝试完全依托国产芯片集群来提供服务。令人瞩目的是，在内测阶段，该模型所承载的大规模流量全部由国产芯片集群成功支撑。与此同时，MiniMax也在紧锣密鼓地推进其M3模型和H3模型与国产芯片的适配工作，并透露大规模国产算力集群即将上线，未来将逐步承接真实的生产流量，这无疑为国产AI芯片的应用前景注入了强大动力。

从机构的分析视角来看，模型厂商的经营数据成为了当下备受关注的焦点：

其一，MiniMax管理层透露，8月的ARR（年度经常性收入）已经突破8亿美元大关，其中企业端业务贡献了高达80%的份额，这充分显示出企业市场对AI模型的强劲需求。

其二，用户数量呈现出爆发式增长态势，从2025年底的20万迅速攀升至目前的200万，而在1 - 7月期间，Token消耗更是增长了20倍。商业化和用户活跃度的加速提升，清晰地表明模型调用正逐步转化为可实际观察到的推理负载，进而催生出对集群扩容的迫切需求。

其三，该公司还在积极积累算力资源，设定了明确的目标，即在2027年训练出参数规模达到10T的模型。这一目标不仅展现了公司对技术创新的追求，也使得训练侧的中期算力投入有了更为清晰的前置规划，为整个行业的发展提供了有益的参考。

从投资逻辑层面深入分析，中国AI模型的持续迭代升级以及在全球市场（尤其是海外市场）市占率的逐步提升，正为远期国产AI芯片开辟出广阔的发展空间。目前，模型公司已经开始将性能、成本和稳定性与国产算力平台进行深度优化整合。当前，头部模型公司正通过真实的模型和真实的流量来验证国产算力的应用价值。一旦适配工作从单模型测试顺利迈向多模型、规模化生产阶段，模型调用的增长将极有可能转化为国产芯片利用率的提升、集群的扩容以及后续的采购需求，从而形成良性循环，推动国产AI芯片产业迈向新的高度。

相关产品推荐：在中国AI模型蓬勃发展的大趋势下，芯片适配工作最终将把需求精准导入至国产芯片领域：

其一，聚焦国产AI芯片机遇——科创芯片设计ETF易方达（589030，联接A/C：027606/027607）：该产品实际上紧密关联国产AI芯片，涵盖了寒武纪、海光信息等核心国产AI芯片厂商。随着国产AI芯片市场的不断拓展，这些厂商有望迎来业绩的爆发式增长，成为半导体细分领域中极具潜力的投资方向，预计Q3业绩将有望迈上新台阶。

其二，聚焦中国先进制程全产业链——科创芯片ETF易方达（589130，联接：020670/020671）：该产品紧密跟踪上证科创板芯片指数，能够全面代表中国先进制程的发展水平。它布局了芯片全产业链，将充分受益于国产AI芯片因模型需求提振而带来的高景气行情，为投资者提供了一个把握中国芯片产业发展机遇的优质选择。