中金策略：AI算力赛道持续高景气，两大投资主线值得关注

根据中金公司最新发布的行业研究报告，截至2026年8月14日统计数据显示，SW通信指数年内累计涨幅达36.3%，通信设备板块更是以44.9%的涨幅显著领跑市场，远超同期沪深300指数表现。这一强势表现主要得益于上半年全球AI算力产业链的持续发酵：海外科技巨头资本性支出（CSP）规模持续扩张，生成式AI应用带来的Token消耗量呈指数级增长，1.6T高速光模块进入规模化商用阶段，以及AI相关企业业绩的集中兑现，共同构成了板块上行的核心驱动力。

展望后市，研究机构维持对AI算力成长赛道的积极判断，重点提示两大投资方向：在国产算力领域，随着国家将智能算力纳入新型基础设施建设范畴，本土大模型技术迭代加速，超节点架构的普及推动行业竞争焦点从单卡算力向系统级能效比转移。建议重点关注服务器整机、高密度交换机以及浸没式液冷等细分领域的投资机会。海外算力市场方面，北美云服务商资本开支维持高位运行，云计算订单景气度持续，AI专用芯片（ASIC）出货量进入快速增长通道，800G/1.6T光模块及scale-up高速光互连技术持续升级，相关产业链企业有望充分受益。