AI产业变革下的三大投资主线 | 券商深度研报

｜2026年8月20日 星期四｜

NO.1 中信建投深度研判：物理AI引领AI产业新增长周期

中信建投证券最新研报（8月20日发布）指出，物理AI正从技术储备期转向规模化应用阶段，成为驱动AI产业发展的核心变量。作为连接数字世界与物理世界的桥梁，物理世界数据采集面临保真度、采集规模与成本控制的三角悖论，这一矛盾正催生三大变革方向：在商业模式层面，通过社会化众包模式构建分布式数据采集网络；技术路径上，基于世界模型生成合成数据突破物理限制；资产属性方面，物理数据正从运营成本项转化为企业核心数字资产。当前数据供需失衡已推动头部企业加速布局数据基础设施，具备稀缺场景数据获取能力与闭环数据生产体系的企业将获得估值溢价。据预测，2027年物理数据服务市场规模有望突破800亿元，年复合增长率达45%。

NO.2 中信建投战略视角：保险板块迎来价值重估黄金窗口

中信建投最新行业分析显示，保险板块正呈现三重错配机遇：负债端呈现量价齐升态势，资产端盈利修复确定性增强，而估值仍处于历史底部区间。具体来看，跨境保险需求回流带动新单规模增长，同时产品结构优化推动价值率提升；长期视角下，地产财富效应弱化、资管新规净值化转型与低利率环境形成共振，推动储蓄型保险需求持续释放。资产端方面，二季度权益市场回暖带动投资收益显著改善，人身险公司股票+基金配置比例同比提升2.73个百分点至16.08%，财产险公司提升至18.44%。值得注意的是，65号文规范银保渠道费用管理后，头部险企凭借产品与服务优势有望提升市场份额。当前板块PB估值仅0.8倍，尚未充分反映负债端改善与资产端修复预期，配置价值凸显。

NO.3 开源证券前瞻布局：数据中心电力设备开启千亿级市场

开源证券技术洞察报告（8月20日）揭示，随着AI算力密度突破MW级门槛，数据中心供电架构正经历代际变革。英伟达白皮书系统论证了800V高压直流配电的技术必要性，指出传统415/480VAC供电方案在电缆损耗、空间占用、转换效率等方面已接近物理极限。预计到2028年，全球新增AI数据中心中采用800VDC供电的比例将超过60%，带动高压直流设备、储能变流系统、液冷散热等细分市场快速增长。技术演进路径显示，高压大功率产品需要突破功率半导体器件、电磁兼容设计、智能运维系统三大技术瓶颈，具备全链条解决方案能力的企业将主导市场格局。据测算，相关电力设备升级将创造超1200亿元的市场空间，其中高压连接部件与直流保护设备增速最快。

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