华富半导体产业基金2026二季报：聚焦AI与国产替代，展望后市机遇

在2026年7月21日这一天，徽声在线关注到华富基金旗下的华富半导体产业混合型发起式证券投资基金正式披露了其2026年第二季度的报告。

华富基金的基金经理王羿伟在报告中深入剖析了市场形势，他指出，展望2026年的后市，国际地缘政治因素对全球宏观经济以及权益市场的影响或将逐渐减弱。此前石油供给冲击导致全球经济衰退的预期已有所缓解，未来宏观经济的关注点可能会重新聚焦到全球经济增长动能最为强劲的AI产业上。就国内情况而言，得益于中国制造在全球范围内的强大竞争力，我国出口持续保持强劲的增长态势。然而，国内仍面临着内生有效需求不足的问题，新老经济动能的转换也仍在进行当中，经济稳中向好的基础还需要进一步巩固和加强。

回顾2026年上半年，全球人工智能产业正以前所未有的速度从模型研发的激烈“军备竞赛”阶段，迈向规模化商业应用的新阶段。上半年，codingagent的应用场景迎来了爆发式增长，anthropic的年度经常性收入（ARR）呈现出指数级的增长态势。国内外科技巨头纷纷加大了资本开支，这使得全球AI算力的需求持续处于供需偏紧的紧张格局之中，算力产业链也因此迎来了量价齐升的高景气周期。此外，上半年国内存储和先进逻辑的扩产规模均超出了预期，设备材料的景气度得到了显著改善。在未来的全球AI产业竞争中，中国有望凭借积极的扩产策略占据更大的市场份额。基于此，我们在二季度继续将重点配置放在AI算力产业链上，并且加大了对国产半导体/算力的配置力度。

当我们回顾2026年二季度的市场表现时，可以发现围绕算力紧缺而出现涨价的环节，如pcb材料、光芯片、光纤等，以及围绕新技术方向，如CPO/NPO、玻璃基板等，还有围绕国产算力的半导体设备材料等领域，都取得了较为出色的市场表现。同时，从2026年全年的维度来看，国内tokens的消耗已经进入了指数增长阶段，国内各大厂都在加大支出以满足不断增长的需求。尤其是下半年中芯国际产能增量的释放，使得国产算力依然是一个重要的投资方向。在国内线方向上，围绕两存上市后后续能够兑现业绩的设备和材料公司，预计在未来仍可能会有表现的机会。

全球地缘政治局势依然是影响市场分子分母两端的核心因素，其未来的走向仍然具有较大的不确定性。在当前这个时点，押注短期方向所带来的性价比并不高。而从中长期的逻辑来看，则相对较为确定。无论是能源安全问题，还是区域冲突问题，都在持续验证全球秩序瓦解与即将重构的趋势。在秩序重建的过程中，可能会对全球经济、金融体系以及金融市场造成一定的冲击。但我们坚信，中国经济的韧性、政策的审慎以及制造业的全球优势，将使中国资产在全球市场中更具相对优势。

对于后续的投资思路，AI作为当前确定性相对较强的产业主线，仍然会是我们后续持仓的主要方向。具体落实到半导体主题方向，2026年三季度我们将继续重点聚焦先进逻辑及“两存”上市扩产的情况，相关设备、材料公司有望持续从中受益。同时，在地缘关系紧张的大背景下，光刻胶等领域的国产替代进程将会进一步加快。此外，我们还将积极把握国内经济复苏所带来的涨价主线，重点关注包括模拟、面板等周期性资产的投资机会。

在未来的基金运作管理方面，我们将重点聚焦符合国家长期战略规划和科技进步方向的新兴产业。同时，密切关注各个行业的显性龙头或隐性的冠军企业，也就是在景气赛道中持续寻找具有确定性的企业。并且，我们会积极关注行业边际变化所带来的机会，紧跟产业趋势，去伪存真，努力寻找确定性的成长机会，适时调整投资组合，力争为持有人创造更好的回报。