宝盈基金洞察：AI产业重心转移，从“模型竞赛”到“应用落地”

2026年世界人工智能大会在上海盛大启幕，官方明确表态进一步凸显了我国在推动人工智能创新发展、深化国际合作以及参与全球治理方面的坚定政策导向，再次将人工智能确立为引领新一轮科技革命与产业变革的关键力量。在此大背景下，人工智能已不再仅仅局限于单一的技术突破所带来的红利，而是深度融入实体经济，成为重塑国际竞争格局的基础性支撑力量。当前，AI产业正经历着从前期“模型参数竞赛”向基础设施完善、应用场景拓展以及商业价值实现并重的发展新阶段转变，政策、技术与应用端正形成强大合力，共同驱动产业投资从预期驱动逐步转向基本面兑现。

宝盈基金深入分析指出，随着基础模型能力的持续提升，行业竞争的重点正发生深刻变革。过去那种盲目追求参数规模和训练算力的做法已逐渐被淘汰，如今行业更加注重推理成本的控制、实际应用效果的优化以及商业化闭环的构建。在这一趋势下，那些能够切实将大模型能力转化为实际生产力，并在垂直行业形成可复制解决方案的龙头企业，有望在未来获得更为稳定的收入增长和更高的估值溢价。目前，AI应用正加速进入规模化部署阶段，逐步向工业制造、金融、医疗、政务等专业领域深度渗透。行业竞争的门槛也从“是否拥有模型”转变为“是否深入了解行业流程并具备稳定交付能力”。拥有丰富客户资源、深厚行业积淀以及渠道壁垒的软件与服务厂商，有望率先通过场景嵌入实现客单价与服务收入的双重提升，进一步巩固市场地位。

在产业深度扩张的进程中，基础设施建设依然是不可或缺的重要前提。随着训练规模的不断扩大、推理调用量的急剧增加以及多模态应用的广泛普及，芯片、服务器、光模块、高密度数据中心及配套能源基础设施的刚性需求持续攀升。宝盈基金特别强调，在外部技术限制与国内内需放大的双重因素影响下，我国自主人工智能生态建设正以前所未有的速度推进。以华为昇腾等为代表的国产算力平台通过软硬件深度协同，显著提升了大规模训练与推理能力。本届大会集中展示的国产大算力集群及软硬件生态，标志着国产算力正从过去的“单点替代”向“系统化替代”演进，我国自主人工智能基础设施的发展决心和技术成熟度均已迈上新台阶，为AI产业的持续发展提供了坚实保障。

与此同时，AI与实体经济的深度融合成为本届大会的核心主线。我国凭借完整的工业制造体系和丰富的应用场景，为AI技术的落地提供了得天独厚的土壤。人工智能与工业软件、自动化控制、机器人的深度融合，正推动我国制造业由数字化向智能化纵深升级。其中，将大模型感知、推理和决策能力引入现实物理世界的“具身智能”与物理AI，有望成为继生成式AI之后的下一个爆发点，并全面拉动传感器、控制器、伺服系统及视觉模组等供应链各环节的发展。此外，中国AI产业凭借在开源模型、工程化落地和成本控制上的比较优势，未来有望由单一的硬件出口升级为算力基础设施、模型平台和技术服务的系统化出海，进一步拓展全球化增长空间，值得市场期待。

从中长期角度来看，未来科技板块可以聚焦五大核心维度。首先是芯片、服务器、交换设备及高速互联等算力基础设施，这些是AI产业发展的基石；其次是以昇腾为代表的国产计算平台及其配套的操作系统、数据库和工具链生态，它们将推动我国自主人工智能生态的完善；第三是受益于高功率密度算力集群建设的液冷、电源及算电协同板块，这些将有效解决算力集群的散热和能源问题；第四是拥有数据资源与稳定客户基础的垂直行业AI应用企业，它们将推动AI技术在各行业的深度应用；第五则是机器人、智能汽车及工业智能化相关的物理人工智能产业链，这些将引领未来智能生活的新潮流。整体而言，AI产业的投资机会正在从少数基础模型开发商向更广泛的硬件基建、国产软硬件生态、场景应用及智能终端扩散，人工智能依然是当前中长期科技投资中产业趋势明确、发展空间广阔的核心主线。