高盛预测云巨头AI投资或超5.8万亿美元；SK海力士加速HBM4量产｜科技财经早参

每经特约记者：林羽 每经编辑：陈晓阳

丨 2026年7月15日 星期三 丨

NO.1高盛预测：云服务巨头五年内AI领域资本投入或突破5.8万亿美元 传统融资渠道恐难支撑

根据高盛股票研究团队的最新预测，微软、亚马逊、Meta、谷歌及甲骨文这五家全球领先的云服务提供商，在2025至2030财年期间，针对人工智能（AI）技术的资本支出总额预计将达到惊人的5.8万亿美元。高盛分析指出，随着这些科技巨头在AI领域的投资规模不断扩大，仅依靠美元投资级债券市场将难以满足其庞大的融资需求。未来，这些企业可能需要借助公共债券、银行贷款、私募资本以及项目融资等多种金融工具，共同为AI项目提供资金支持。

深度点评：微软、亚马逊、Meta、谷歌和甲骨文正以前所未有的决心和力度，押注于AI技术的未来发展，这种“不计短期回报”的投资策略，正迫使整个产业链上下游进行全面升级和扩容。然而，高盛也提醒市场注意潜在的融资瓶颈问题。随着投资规模的扩大，美元投资级债券市场的容量和发行人集中度问题将日益凸显，仅凭发债融资已难以持续。未来，这些科技巨头将需要依赖更多元化的融资渠道，这无疑将对其资本结构和融资成本带来更大挑战。若AI技术的商业化回报未能达到预期，巨额的折旧费用和利息支出将对这些企业的财务状况构成严峻考验。总体来看，这场万亿美元级别的豪赌，不仅正在重塑全球科技投资的格局，也提醒市场：算力军备竞赛不仅是技术层面的较量，更是资本耐受力和风险管理能力的比拼。

NO.2独家消息：SK海力士加速推进英伟达HBM4量产进程

据徽声在线最新报道，SK海力士已正式启动面向英伟达的12层HBM4高带宽内存的量产出货工作，目前该产品正处于产能逐步提升的阶段。与以往供应的产品均作为样品进行测试不同，此次SK海力士提供的HBM4内存已通过所有质量认证，以最终规格直接面向英伟达的下一代AI计算平台“Vera Rubin”。据悉，从今年9月开始，SK海力士将进一步扩大HBM4的出货规模，以满足英伟达对高端算力芯片不断增长的需求。

深度点评：从样品到最终规格的转变，不仅标志着SK海力士在HBM4技术上的成熟，也预示着AI算力供应链正朝着更高带宽、更低功耗的方向迈进。这一进展无疑给三星等竞争对手带来了巨大的追赶压力，同时也将进一步巩固SK海力士在高端存储市场的领先地位。对于下游的英伟达而言，获得稳定且高性能的存储供给，将有助于其保障下一代AI芯片的产能和交付节奏。然而，在量产初期，SK海力士仍需面对良率提升和成本控制等挑战。此外，其扩产力度是否能够与英伟达的出货计划相匹配，也是市场需要密切关注的问题。整体来看，HBM4的率先落地无疑是AI硬件竞赛中的又一个重要里程碑，强者恒强的市场格局有望得到进一步强化。

NO.3韩国政府四大部门将紧急磋商：应对单股杠杆ETF对股市的冲击

据徽声在线报道，近期追踪韩国核心芯片股的杠杆交易型开放式指数基金（ETF）价格出现暴跌，对韩国股市及金融市场造成了巨大冲击。业内数据显示，5月下旬上市的十几只追踪三星电子和SK海力士的杠杆ETF，目前价格已近乎腰斩。为应对这一严峻形势，韩国政府四大经济部门——财政经济部、金融委员会、韩国银行及金融监督院——将于周四召开紧急会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击问题研究应对方案。这是该议题首次正式进入这一最高级别的经济协调平台进行讨论。

深度点评：韩国杠杆ETF价格的大幅下跌，甚至接近“腰斩”的水平，已经引发了韩国政府最高级别经济协调平台的紧急介入，这足以说明其冲击力之强。追踪三星电子、SK海力士等核心芯片股的单股杠杆产品，在半导体行业景气时期曾受到投资者的热烈追捧。然而，随着股价的高波动以及杠杆效应的放大，投资者的亏损也被迅速放大，风险集中暴露。此次韩国四大经济部门的罕见联合商议，既是为了防止市场信心的进一步崩塌，也是为了警惕杠杆产品“助涨助跌”特性对核心产业股的过度扰动。此番干预措施旨在降温市场的投机情绪，避免杠杆盘陷入恶性循环。从长期来看，虽然杠杆ETF为投资者提供了交易便利，但投资者教育、产品设计风险披露等方面仍亟待加强，监管制度也需要同步完善。

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