Agentic AI浪潮下明略科技-W(2718.HK)的技术生态与价值重构

2026年6月1日，在台北举办的GTC大会上，英伟达创始人黄仁勋正式宣布，人工智能技术已从单纯的大语言模型阶段，成功跨越至具备自主观察、逻辑推理、任务规划以及工具调用能力的Agentic AI新时代，这一变革标志着AI技术进入全新发展阶段。

构建模型-平台-硬件三级体系，明略科技打造AI技术护城河

明略科技创始人兼CEO吴明辉对Agentic AI的战略判断，与黄仁勋的全球技术演进路线形成东西方技术领袖的深度共鸣。在2025年12月举办的第九届营销科学大会上，吴明辉提出突破性观点："Agentic AI为人工智能赋予了决策中枢，并通过虚拟世界的执行模块实现价值转化。这种进化使AI从理论探讨转向实际生产力，真正成为推动社会进步的核心力量。"

进入2026年，明略科技在Agentic AI领域连续完成三大战略布局，构建起完整的技术生态闭环。

在基础模型层面，公司开源两大核心技术：端侧GUI-VLA智能体模型Mano-P实现Mac本地化部署，通过纯视觉交互突破API依赖限制，可自主操作桌面软件并处理复杂工作流。该模型72B版本在OSWorld基准测试中以58.2%的完成率登顶全球，4B量化版本在M4 Pro芯片上达成476 tokens/s的预填充速度，内存占用仅4.3GB。同步开源的Cider推理加速SDK，在W8A8量化模式下将算子运算效率提升1.4-1.9倍，充分释放端侧INT8硬件的算力潜能。

硬件创新方面，5月13日发布的AI录音硬件Octic开创"Private AI"新范式。这款磁吸卡片形态设备专为会议场景设计，通过端侧模型与业务记忆库的深度融合，在会议进行时实时完成事实核查、观点质疑、论点补充等智能任务。其本地化数据处理机制确保用户隐私安全，同时通过持续学习优化服务能力，现已无缝接入多Agent协作平台Octo。

在平台建设维度，Octo协作平台推动AI应用模式革命。该平台已在明略科技内部1400名员工中全面部署，支撑超过2900个AI Agent在真实工作场景中高效协作。通过将AI Agent定位为与人类平等的组织成员，明略科技构建起可协同编排、可质量评估的组织级数字劳动力体系，重新定义了人机协作的生产关系。

这三大战略举措使明略科技形成"模型创新-平台赋能-硬件落地"的完整技术矩阵，成为港股市场唯一同时具备端侧模型开发、推理引擎优化、Agent协作平台运营及智能硬件制造能力的AI企业。

经营效率质变，明略科技开启盈利新周期

根据2025年度财务报告，明略科技实现经营指标的全方位突破：全年营业收入达14.26亿元，同比增长3.2%；毛利提升至7.9亿元，增幅达10.8%；经调整净利润4204万元，成功实现扭亏为盈（2024年同期亏损4511万元）。

更值得关注的是经营质量显著改善：毛利率从51.6%跃升至55.4%，经营亏损从1.32亿元大幅收窄至1572万元，经调整经营利润率同比提升约330%。这种收入增速与利润增速的剪刀差现象，揭示出企业通过内部效率重构实现价值释放的战略转型。

报告期内，明略科技旗下秒针系统用60天完成全链路Agentic AI改造，对社媒数据处理、洞察分析、报告生成等核心环节进行系统性重构。改造后社媒分析深度复盘报告产出效率提升20倍，营销智能交付效率最高提升4倍，营运智能工单解决时间压缩超30%。

在组织变革层面，公司实现全员AI化转型：100%员工接入DeepMiner平台，可自主创建部署专属业务Agent，将标准化操作流程从人工执行升级为人机协同编排。这种变革使Octo平台内部运行AI Agent数量突破2900个，形成组织协作的核心生产力要素。

国信证券分析指出，AI产业投资逻辑已从需求端预测转向供给能力验证。明略科技的内部改造实践，通过重构自身交付成本体系，为服务客户提供了可信的供给能力证明。

中金公司研究报告强调，明略科技2025年经调整净利润超预期，主要得益于AI技术赋能带来的经营杠杆效应，验证了技术驱动型增长模式的可行性。

作为中国最大的数据智能应用软件供应商（弗若斯特沙利文2024年数据），明略科技通过Agentic Services新业务板块的落地，在原有数据智能基础上构建起全新商业生态。该板块2025年贡献收入超1亿元，推动整体毛利率提升至55.4%，并成功验证"按效果计费"的商业闭环模式，大客户续约率达96%，新增客户中30%来自该业务领域。

港股通纳入彰显资本信心，AI产业进入价值兑现期

中信证券研究认为，在AI技术加速迭代的背景下，明略科技作为港股首家具备完整Agentic AI技术栈的上市公司，其2025年率先盈利与2026年技术产品密集发布，为产业落地提供了典型案例。2026年6月1日，公司正式纳入港股通标的，这一资格对市值、流动性、合规性有严格要求，标志着资本市场对其综合实力的阶段性认可。

从5月的技术开源到股价创新高，再到6月入选港股通与GTC大会形成共振，明略科技月内涨幅超40%。尽管近期受恒生科技指数回调影响出现波动，但天风证券指出，地缘政治因素带来的市场波动不改AI基础设施需求持续增长的大趋势，预计2026年国内AI应用将迎来全面爆发期。